دليل نظام الإفصاح المالي للشركات المدرجة: المواعيد والتطورات الجوهرية 2026

تحديث: أعيدت كتابة هذه الصفحة في سبتمبر 2026. النسخة السابقة وصفت «نظام الإفصاح المالي» وصفاً عاماً يصلح لأي سوق في العالم، دون أن تسمي القواعد السعودية أو مواعيدها أو عتباتها. واعتمدنا هنا على نص «قواعد طرح الأوراق المالية والالتزامات المستمرة» بصيغتها المعدلة المنشورة في موقع هيئة السوق المالية.

دليل نظام الإفصاح المالي للشركات المدرجة في السعودية يبدأ من وثيقة واحدة: قواعد طرح الأوراق المالية والالتزامات المستمرة الصادرة عن هيئة السوق المالية. وأهم ما فيها أن الشركة المدرجة في السوق الرئيسية تفصح عن قوائمها المالية الأولية خلال 30 يوماً من نهاية كل ربع، وعن قوائمها السنوية خلال ثلاثة أشهر من نهاية السنة المالية، وعن أي تطور جوهري «من دون تأخير».

ما الإطار النظامي للإفصاح في السوق المالية السعودية؟

يتوزع التنظيم بين جهتين. فبحسب إعلان هيئة السوق المالية عند اعتماد القواعد، تستمر الهيئة في تنظيم الطرح والالتزامات المستمرة، بينما تتولى شركة السوق المالية السعودية (تداول) تنظيم الإدراج و«التفاصيل المتعلقة بتوقيت وشكل وآليات الإفصاح». وبدأ العمل بالقواعد في 1 أبريل 2018.

وتعدّل الهيئة هذه القواعد دورياً. ومن أحدث التعديلات قرار مجلس الهيئة رقم (3-6-2026) وتاريخ 30/7/1447هـ، الذي اعتمد القواعد المعدلة وأضاف أحكاماً لشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، وفق نص القرار في جريدة أم القرى. لذلك ارجع دائماً إلى النسخة المنشورة حالياً في موقع الهيئة.

متى يجب نشر القوائم المالية؟

تنص المادة السادسة والستون على أن يفصح المصدر عن قوائمه المالية للهيئة والجمهور فور الموافقة عليها وقبل نشرها للمساهمين أو غيرهم، وعبر الأنظمة الإلكترونية المخصصة لذلك في السوق. والمواعيد كالآتي:

وتُعد القوائم الأولية وتُفحص، والسنوية تُعد وتُراجع، وفق معايير المحاسبة والمراجعة المعتمدة من الهيئة السعودية للمراجعين والمحاسبين. ويجب أن يكون المراجع مسجلاً لدى هيئة السوق المالية.

من يعتمد القوائم قبل الإفصاح؟

• القوائم الأولية: تُعتمد من مجلس الإدارة، وتوقّع من عضو مفوض من المجلس ومن الرئيس التنفيذي والمدير المالي.
• القوائم السنوية: تُعتمد وفق أحكام نظام الشركات ولائحة حوكمة الشركات.
• المصدر الأجنبي المدرج في السوق الرئيسية: يعد قوائمه وفق المعايير الدولية للتقرير المالي، بالمهل نفسها.

ما «التطورات الجوهرية» التي تستوجب إفصاحاً فورياً؟

تلزم المادة الرابعة والستون المصدر بالإفصاح من دون تأخير عن أي تطور جوهري في نشاطه غير متاح للعموم، إذا كان قد يؤثر في أصوله أو خصومه أو وضعه المالي، ويمكن أن يغيّر سعر السهم. والمعيار العملي الذي تضعه القواعد: هل من المحتمل أن يأخذ «مستثمر حريص» هذا التطور في الاعتبار عند قراره الاستثماري؟

ما الأحداث التي يجب الإعلان عنها أياً كانت أهميتها؟

تسرد المادة الخامسة والستون أحداثاً يُفصح عنها فوراً سواء عُدّت جوهرية أم لا، ومن أبرزها:

1. صفقة شراء أو بيع أو رهن أو تأجير أصل تساوي 10% أو أكثر من صافي الأصول.
2. مديونية خارج النشاط العادي، أو خسائر، تساوي 10% أو أكثر من صافي الأصول.
3. زيادة أو نقص في صافي الأصول، أو في إجمالي الأرباح، بنسبة 10% أو أكثر.
4. نزاع أو دعوى أو تحكيم بمبلغ يساوي 5% أو أكثر من صافي الأصول.
5. عقد إيراداته 5% أو أكثر من إجمالي الإيرادات، أو إنهاؤه غير المتوقع.
6. صفقة مع طرف ذي علاقة تساوي 1% أو أكثر من إجمالي الإيرادات.
7. تغيير الرئيس التنفيذي أو أعضاء مجلس الإدارة أو لجنة المراجعة، أو تغيير المحاسب القانوني.
8. الدعوة إلى الجمعية العامة وجدول أعمالها ونتائجها، وقرارات توزيع الأرباح أو عدم توزيعها.
9. أي إجراء من إجراءات الإفلاس أو التصفية وأثره على الوضع المالي.

متى يُمنع أعضاء مجلس الإدارة من التداول؟

تحظر المادة الحادية والسبعون على أعضاء مجلس الإدارة ولجنة المراجعة وكبار التنفيذيين والأشخاص ذوي العلاقة بهم التعامل في أوراق الشركة المالية خلال فترتين:

• 15 يوماً تقويمياً قبل نهاية كل ربع حتى الإفصاح عن القوائم الأولية.
• 30 يوماً تقويمياً قبل نهاية السنة المالية حتى الإفصاح عن القوائم السنوية أو قوائم الربع الرابع.

ويُستثنى من الحظر ممارسة حق الاكتتاب في حقوق الأولوية وبيعها. وفي السوق الموازية تُحسب الفترة الأولى على أساس نصف السنة المالية.

كيف يستفيد المستثمر من هذه القواعد؟

معرفة المواعيد تساعدك على قراءة سلوك الشركات. فإذا تجاوزت شركة في السوق الرئيسية مهلة الثلاثين يوماً لقوائمها الربعية، فهذه إشارة تستحق المتابعة. وأي عقد تبلغ إيراداته 5% أو أكثر من إجمالي إيرادات الشركة يجب إعلانه فوراً بموجب المادة 65 أياً كانت أهميته، فغياب الإعلان عن عقد كبير متداول في الأخبار سؤال مشروع توجهه إلى علاقات المستثمرين. كما أن الإعلانات تصدر عبر أنظمة السوق الإلكترونية، فتابعها من المصدر الرسمي لا من حسابات التواصل الاجتماعي.

ما الذي ينبغي الانتباه إليه؟

• لا يوجد «نظام إفصاح مالي» مستقل بهذا الاسم: الإفصاح منظم ضمن قواعد الطرح والالتزامات المستمرة، وقواعد الإدراج الصادرة عن تداول، ولائحة حوكمة الشركات.
• النسب المذكورة حدود دنيا للإعلان الإلزامي: تطور أصغر قد يظل واجب الإفصاح إن كان جوهرياً بمعيار المستثمر الحريص.
• القواعد تتغير: عُدّلت مرات عدة، آخرها في 2026، فلا تعتمد على ملخصات قديمة.
• هذا الدليل ليس نصيحة استثمارية: هو شرح للإطار النظامي، والقرار الاستثماري مسؤوليتك.

الأسئلة الشائعة

ما مهلة نشر القوائم المالية الربعية في السوق الرئيسية؟

30 يوماً من نهاية الفترة المالية التي تشملها القوائم.

ما مهلة القوائم السنوية؟

ثلاثة أشهر من نهاية السنة المالية، وقبل الجمعية العامة السنوية بواحد وعشرين يوماً تقويمياً على الأقل.

ما الفرق في السوق الموازية (نمو)؟

القوائم الأولية نصف سنوية، ومهلتها 45 يوماً من نهاية الفترة.

من ينظم توقيت الإفصاح وشكله؟

هيئة السوق المالية تنظم الالتزامات المستمرة، وتداول السعودية تنظم تفاصيل توقيت الإفصاح وشكله وآلياته ضمن قواعد الإدراج.

متى يُحظر على أعضاء المجلس تداول أسهم شركتهم؟

15 يوماً قبل نهاية كل ربع و30 يوماً قبل نهاية السنة، حتى الإفصاح عن القوائم المعنية.