السندات الخضراء السعودية 2026: ماذا صدر فعلاً وكيف تُوجَّه أموالها؟

تحديث: صُحّحت هذه الصفحة وأعيدت كتابتها بالكامل في سبتمبر 2026؛ فالنسخة السابقة وصفت «قفزة» في السندات الخضراء بأرقام نُسبت إلى جهات رسمية دون أن نجد لها مصدراً. هذه النسخة تقتصر على ما نُشر في مصادر يمكن الرجوع إليها.

السندات الخضراء السعودية حقيقة قائمة، لكن حجمها المعلن أصغر وأدق مما تتداوله بعض المواقع. فحسب تقرير «رؤى بيئية» الصادر عن صندوق البيئة، الذي نشرت صحيفة عكاظ أبرز أرقامه في سبتمبر 2026، بلغت قيمة أول سندات خضراء سعودية مقومة باليورو، صدرت خلال عام 2025، نحو 7.2 مليار ريال ضمن طرح مزدوج الشرائح. في هذا الدليل نشرح ما السند الأخضر، وما الذي صدر، وأين تذهب الأموال، وما الذي ينبغي أن تنتبه إليه.

ما هي السندات الخضراء؟

السند الأخضر (Green Bond) أداة دين ذات دخل ثابت، تُستخدم عائداتها لتمويل مشاريع ذات فوائد بيئية إيجابية. ويتبع المصدرون عادة مبادئ السندات الخضراء الصادرة عن الرابطة الدولية لأسواق رأس المال (ICMA)، وهي جهة يقودها القطاع الخاص.

الفرق الجوهري بينه وبين السند العادي ليس في العائد أو الأجل، بل في تخصيص الأموال: يتعهد المُصدر بإنفاق ما يعادل حصيلة الإصدار على مشاريع مؤهلة محددة مسبقاً، وبالإفصاح عن ذلك.

وماذا عن الصكوك الخضراء؟

الفكرة واحدة، لكن الصكوك تُهيكل وفق أحكام الشريعة الإسلامية. وفي المملكة تُصدر البنوك والشركات صكوكاً مستدامة بموجب أطر تمويل تحدد الفئات المؤهلة، كما سنرى في المثال أدناه.

ماذا أصدرت السعودية من السندات الخضراء؟

الرقم الموثق الأبرز هو إصدار 2025 المقوم باليورو بنحو 7.2 مليار ريال، الذي وصفه تقرير صندوق البيئة بأنه «أول سندات خضراء سعودية مقومة باليورو». ويرى التقرير في ذلك مؤشراً على تنامي حضور الأصول السعودية المرتبطة بالاستدامة في أسواق المال العالمية.

ولم يذكر ما نُشر من التقرير اسم الجهة المُصدرة. لذلك، إن قرأت في مكان آخر أرقاماً عن «عشرات المليارات» من السندات الخضراء أو «أول إصدار حكومي» دون مصدر، فتعامل معها بحذر حتى تجد الجهة المصدرة ونشرة الإصدار.

كيف تحدد البنوك السعودية أين تُنفق الأموال؟

مثال عملي: طوّر مصرف الراجحي عام 2022 إطاراً للتمويل المستدام يكون أساساً لإصدار صكوك مستدامة وقروض مجمعة وأدوات دين أخرى. ويقوم الإطار على أربعة مكونات:

1. استخدام العائدات: تخصيص مبلغ يعادل صافي الحصيلة لمشاريع مؤهلة، مع فترة رجوع قصوى ثلاث سنوات للمشاريع المعاد تمويلها، وتخصيص كامل خلال سنتين من الإصدار.
2. تقييم المشاريع واختيارها: منهجية تضمن ذهاب الأموال إلى المشاريع المؤهلة فقط.
3. إدارة العائدات: تتبع الأموال عبر سجل للتمويل المستدام، واستثمار غير المخصص منها نقداً أو ما يعادله.
4. الإفصاح: تقرير تخصيص وتقرير أثر سنويان حتى اكتمال التخصيص.

ويحدد الإطار سبع فئات خضراء مؤهلة: الطاقة المتجددة، وكفاءة الطاقة، والإدارة المستدامة للمياه، ومنع التلوث، والإدارة المستدامة للموارد الطبيعية، والنقل النظيف، والمباني المستدامة. ويستبعد صراحة المشاريع التي تأتي أغلب إيراداتها من الوقود الأحفوري أو النفط والغاز أو التعدين. وحصل الإطار على تحقق طرف ثالث من «إس آند بي غلوبال» عام 2023.

ما المشاريع التي يمكن أن تموّلها السندات الخضراء في المملكة؟

الطاقة المتجددة هي الفئة الأكبر. فحسب تقرير صندوق البيئة، طوّرت المملكة منذ إطلاق البرنامج الوطني للطاقة المتجددة عام 2017 نحو 64 مشروعاً بسعة إجمالية 57.5 جيجاواط:

وفي الجانب الاستثماري، ذكرت صحيفة الاقتصادية في يونيو 2026 أن صندوق الاستثمارات العامة وشركاته ضخوا أكثر من 17 مليار دولار خلال خمس سنوات في الطاقة المتجددة والصناعات المرتبطة بها. ويستهدف الصندوق تطوير 70% من مستهدفات المملكة للطاقة المتجددة بحلول 2030، أي 59 جيجاواط، ضمن هدف رفع حصة الطاقة المتجددة إلى 50% من مزيج الطاقة. ودخلت الخدمة محطات سدير والشعيبة وسعد 2 والكهفة الشمسية.

وكفاءة الطاقة فئة مؤهلة أخرى. فحسب الصحيفة نفسها، استبدلت شركة «ترشيد» المملوكة للصندوق 4.3 مليون مصباح إنارة شوارع بمصابيح LED، وأعادت تأهيل أكثر من 42 ألف مبنى حكومي، محققة وفراً سنوياً قدره 9 تيراواط ساعة من الكهرباء، وخفضاً للانبعاثات بنحو 5.12 مليون طن متري سنوياً. هذا النوع من المشاريع هو ما تستهدفه أطر التمويل الأخضر عادة.

ما علاقة السندات الخضراء بسوق الكربون؟

كلاهما أداة لتمويل خفض الانبعاثات. وحسب تقرير صندوق البيئة، سجلت منصة سوق الكربون الطوعي تداول أكثر من 13 مليون طن من أرصدة الكربون بقيمة سوقية تجاوزت 348.9 مليون ريال. وشهد مزاد واحد تداول أكثر من 2.5 مليون طن بسعر 37.58 ريالاً للطن.

ويؤكد التقرير المستهدفات المناخية للمملكة: خفض 278 مليون طن من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون سنوياً بحلول 2030، وتنفيذ أكثر من 30 مبادرة ضمن نهج الاقتصاد الدائري للكربون، والوصول إلى الحياد الصفري بحلول 2060.

ما الذي ينبغي أن ينتبه إليه المستثمر؟

في المقابل، للسندات الخضراء حدود ينبغي معرفتها:

• التسمية وحدها لا تكفي: اقرأ إطار التمويل وتقارير التخصيص والأثر، وتحقق من وجود مراجعة طرف ثالث.
• المخاطر الائتمانية لا تختفي: السند الأخضر دين على المُصدر، وسداده يعتمد على ملاءته لا على «خضرة» المشروع.
• كثير من الإصدارات للمؤسسات: الإصدارات الدولية تستهدف عادة المستثمرين المؤسسيين، لا الأفراد.
• الأرقام المتداولة بلا مصدر: لا تبنِ قراراً على «قفزة» أو «طفرة» لا تذكر الجهة المُصدرة وتاريخ الإصدار.

كيف تستفيد من هذا كقارئ أو مستثمر؟

إن كنت مهتماً بالاستثمار المستدام، فابدأ بفهم الأدوات المتاحة لك محلياً عبر مستشارك المالي أو منصات الوساطة المرخصة. واطلب دائماً نشرة الإصدار وإطار التمويل قبل الشراء. وإن كنت صاحب شركة تفكر في التمويل الأخضر، فتجربة البنوك المحلية مع أطر التمويل المستدام تعطيك نموذجاً عملياً لما يطلبه المستثمرون: فئات واضحة، وتتبع للأموال، وإفصاح سنوي.

الأسئلة الشائعة

ما هي السندات الخضراء؟

أداة دين تُخصص عائداتها لمشاريع ذات أثر بيئي إيجابي، وفق مبادئ الرابطة الدولية لأسواق رأس المال.

كم قيمة السندات الخضراء السعودية المقومة باليورو؟

نحو 7.2 مليار ريال لأول إصدار أخضر سعودي باليورو في 2025، حسب تقرير صندوق البيئة.

ما الفرق بين السندات الخضراء والصكوك الخضراء؟

الفكرة واحدة، لكن الصكوك تُهيكل وفق أحكام الشريعة، والسندات أداة دين تقليدية.

أين تُنفق أموال السندات الخضراء؟

في فئات يحددها إطار المُصدر، كالطاقة المتجددة وكفاءة الطاقة والمياه والنقل النظيف والمباني المستدامة.

هل يستطيع الفرد الاستثمار في السندات الخضراء؟

بعض الإصدارات للمؤسسات فقط؛ تحقق من نشرة الإصدار وترخيص الجهة لدى هيئة السوق المالية.